한울앤제주 KOSDAQ

주주친화

• 신주의 동등배당: 회사가 정한 배당기준일 전에 발행한 신주에 대해 동등배당을 적용한다 (제14조)

주주비친화

• 집중투표제 명시적 배제: 2인 이상의 이사 선임 시 상법 제382조의2의 집중투표제를 적용하지 않아 소수주주 이사 선임권을 제약한다 (제37조④)
• 이사회 결의만으로 5,000억원 전환사채 제3자 배정: 긴급 자금조달, 전략적 제휴, 재무구조 개선 등 폭넓은 사유로 주주 외의 자에게 발행할 수 있어 경영권 분쟁 시 우호지분 확보 수단이 될 수 있다 (제20조①)
• 이사회 결의만으로 5,000억원 신주인수권부사채 제3자 배정: 전환사채와 동일하게 대규모 희석 및 우호지분 확보 가능성이 있다 (제21조①)
• 황금낙하산: 적대적 인수합병 또는 경영권 분쟁으로 이사가 실직하면 통상 퇴직금 외에 대표이사 30억원 이상, 일반이사 20억원 이상을 지급하도록 해 인수 비용을 높인다 (제38조③)
• 초다수결의제: 적대적 인수합병 또는 경영권 분쟁으로 이사 수 조항이나 주주총회 결의방법 조항을 개정할 때 출석주주 75% 이상 찬성을 요구해 정관 변경을 어렵게 한다 (제30조②, 제36조①)
• 이사 임기 3년 고정: 이사 임기를 상법상 최장 수준인 3년으로 정해 이사회 교체 속도를 제한한다 (제38조①)

기타 주목 조항

• 종류주식 전환 트리거: 일부 전환종류주식은 적대적 M&A가 우려되는 경우 회사 선택으로 보통주 전환이 가능하다 (제10조⑦, 제10조의3⑦, 제11조⑦)
• 보선이사 잔여임기: 결원 등으로 새로 선출되는 이사의 임기는 전임자 임기의 잔여기간으로 한다 (제38조②)

사업 개요

• 한울앤제주는 2015년 2월 설립된 크래프트 맥주 제조 회사로, 맥주 제조업을 본사 주요 사업으로 영위하며 판교·이천·제주화북 지점을 통해 주류도매업도 운영합니다.
• 미국 뉴욕 1위 크래프트 맥주회사인 브루클린 브루어리와의 파트너십을 기반으로 양조장 운영 노하우와 양조기술을 전수받았고, 제주위트에일·제주펠롱에일·제주거멍에일 등 브랜드 제품과 협업 제품을 출시하고 있습니다.

주요 매출원

• 2025년 연결 기준 매출 합계는 약 139억원입니다.
• 제품매출: 약 156억원, 총 매출항목 약 181억원의 85.9%
• 상품매출: 약 9억원, 5.0%
• 기타매출: 약 16억원, 9.1%
• 주세 등 차감: 약 42억원
• 별도 기준 매출 합계는 약 120억원이며, 제품매출 약 154억원, 상품매출 약 2억원, 기타매출 약 6억원, 주세 등 차감 약 42억원입니다.

원가 구조 / 비용 특성

• 2025년 별도 기준 매출액은 약 120억원, 매출원가는 약 86억원으로 매출원가율은 약 71.6%입니다. 2024년 별도 기준 매출원가율 약 68.2%보다 상승했습니다.
• 2025년 연결 기준 매출액은 약 139억원, 매출원가는 약 93억원으로 매출원가율은 약 67.0%입니다. 연결 기준 영업손실은 약 49억원으로 전년 영업손실 약 48억원과 유사한 수준입니다.
• 주요설비는 토지 약 34억원, 시설장치 약 0.1억원, 차량운반구 약 0.7억원, 비품 약 1.8억원으로 기말 순장부금액 합계 약 37억원입니다.

자회사

• (주)제이케이코어밸류: 경영컨설팅업, 자본금 86.5억원, 지분율 100.00%
• (주)제이케이벤처스: 신기술사업금융업, 자본금 100억원, 지분율 100.00%
• (주)팔고당에스피: 빵류 제조업, 자본금 0.1억원, 지분율 100.00%

차입 구조

• 주요 채권자는 하나은행 약 59억원, 기업은행 약 78억원이며, 합계 약 137억원입니다. 회사는 신주인수권부사채 및 전환사채를 발행하고 있어 해당 사채의 채권자도 주요 채권자에 해당한다고 기재되어 있습니다.