두산 사업재편 과정에서 분할·합병 비율 조정 논란
두산 사업재편안에서 두산에너빌리티의 분할비율이 조정되고, 신설법인과 두산로보틱스의 합병 과정에 두산밥캣 경영권 프리미엄이 반영됐다. 이에 따라 주주가 받을 로보틱스 주식 수가 변경됐다.
Shareholder perspective 분할·합병 비율은 주주별 경제적 권리와 기업가치 배분에 직접 영향을 미친다. 공식 해명 공시가 확인된 두산에너빌리티 사업재편 사건으로 분류했다.
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Consolidated · includes subsidiaries
| Item | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Income statement | |||||||||||||
| Revenue | 19.1T KRW | 18T KRW | 16.2T KRW | 13.2T KRW | 13.8T KRW | 14.7T KRW | 9.7T KRW | 9.2T KRW | 11.3T KRW | 15.4T KRW | 17.6T KRW | 16.2T KRW | 17.1T KRW |
| Operating profit | 9,655.4 × 100M KRW | 8,781.1 × 100M KRW | 620.7 × 100M KRW | 7,955.8 × 100M KRW | 8,179.3 × 100M KRW | 1T KRW | 6,262.5 × 100M KRW | -1,345.3 × 100M KRW | 8,778.8 × 100M KRW | 1.1T KRW | 1.5T KRW | 1T KRW | 7,627.1 × 100M KRW |
| Net income | 186.6 × 100M KRW | -854.8 × 100M KRW | -1.8T KRW | -2,155.2 × 100M KRW | -1,979.5 × 100M KRW | -4,300.7 × 100M KRW | -1,043.7 × 100M KRW | -8,384.5 × 100M KRW | 6,458.2 × 100M KRW | -4,531.5 × 100M KRW | 5,175.2 × 100M KRW | 3,946.9 × 100M KRW | 2,051.6 × 100M KRW |
| Operating margin | 5.07% | 4.89% | 0.38% | 6.00% | 5.91% | 6.79% | 6.48% | -1.47% | 7.78% | 7.17% | 8.34% | 6.27% | 4.47% |
| Balance sheet | |||||||||||||
| Total assets | 27.7T KRW | 27.6T KRW | 27.3T KRW | 24.8T KRW | 24.9T KRW | 24.8T KRW | 24.8T KRW | 25.6T KRW | 23.7T KRW | 23T KRW | 24.6T KRW | 26.3T KRW | 27.5T KRW |
| Total liabilities | 19.8T KRW | 19.9T KRW | 20.2T KRW | 18T KRW | 18.5T KRW | 18.7T KRW | 18.6T KRW | 18.5T KRW | 14.9T KRW | 13T KRW | 13.8T KRW | 14.7T KRW | 15.5T KRW |
| Total equity | 7.9T KRW | 7.7T KRW | 7T KRW | 6.8T KRW | 6.5T KRW | 6.1T KRW | 6.2T KRW | 7.1T KRW | 8.8T KRW | 10.1T KRW | 10.8T KRW | 11.7T KRW | 12T KRW |
| Cash flow statement | |||||||||||||
| Operating cash flow | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 2,422 × 100M KRW | 7,518 × 100M KRW |
| Investing cash flow | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -8,214 × 100M KRW | -3,105.7 × 100M KRW |
| Financing cash flow | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 6,084.2 × 100M KRW | -2,879.5 × 100M KRW |
| Investment indicators | |||||||||||||
| ROE | 0.24% | -1.11% | -24.92% | -3.16% | -3.06% | -7.03% | -1.68% | -11.80% | 7.33% | -4.50% | 4.77% | 3.38% | 1.71% |
| Debt-to-equity ratio | 250.43% | 258.89% | 287.98% | 263.96% | 284.86% | 305.27% | 300.02% | 259.77% | 169.32% | 128.66% | 127.28% | 125.66% | 129.10% |
| Separate total assets | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| EPS | - | - | - | - | - | - | - | - | - | KRW -1,249 | KRW 87 | KRW 174 | KRW 132 |
| PER | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| PBR | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Dividend per share | KRW 750 | KRW 750 | KRW 850 | KRW 550 | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Detailed accounts | |||||||||||||
| Current assets | - | - | 10.7T KRW | - | - | 9.8T KRW | - | - | 8.4T KRW | - | - | 10T KRW | 10.8T KRW |
| Non-current assets | - | - | 16.5T KRW | - | - | 15T KRW | - | - | 15.3T KRW | - | - | 16.3T KRW | 16.7T KRW |
| Current liabilities | - | - | 12.5T KRW | - | - | 11.5T KRW | - | - | 10.1T KRW | - | - | 8.9T KRW | 10.1T KRW |
| Non-current liabilities | - | - | 7.8T KRW | - | - | 7.2T KRW | - | - | 4.8T KRW | - | - | 5.7T KRW | 5.4T KRW |
| Equity attributable to owners | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 7.5T KRW | 7.8T KRW |
| Share capital | - | - | 5,968.1 × 100M KRW | - | - | 6,502.6 × 100M KRW | - | - | 2.7T KRW | - | - | 3.3T KRW | 3.3T KRW |
| Capital surplus | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 1.6T KRW | 1.4T KRW |
| Other equity | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 467.7 × 100M KRW | 455.3 × 100M KRW |
| Accumulated other comprehensive income | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 1.2T KRW | 1.3T KRW |
| Retained earnings | - | - | - | - | - | -2,455.2 × 100M KRW | - | - | 7,732.3 × 100M KRW | - | - | 1.4T KRW | 1.7T KRW |
| Non-controlling interests | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 4.2T KRW | 4.2T KRW |
ROE is net income divided by closing equity. PER and PBR are omitted when the accounting scope or price date is unverified.
| Category | Location | Use | Area | Book value | Assessed land value |
|---|---|---|---|---|---|
| Land Unverified | Location unknown | 연결 유형자산 | - | 3.1T KRW | 3.1T KRW |
| Land Unverified | Location unknown | - | - | 2.6T KRW | 2.6T KRW |
| Building Unverified | Location unknown | 연결 유형자산 | - | 7,135 × 100M KRW | - |
| Building Unverified | Location unknown | 연결 사용권자산 | - | 2,539 × 100M KRW | - |
| 투자부동산 Unverified | Location unknown | 임대용, 연결 | - | 2,191 × 100M KRW | 2,497 × 100M KRW |
| Building Unverified | Location unknown | - | - | 1,838 × 100M KRW | - |
| 투자부동산 Unverified | Location unknown | 임대용 | - | 1,043 × 100M KRW | 1,070 × 100M KRW |
| Building Unverified | Location unknown | 사용권자산 | - | 788 × 100M KRW | - |
| Land Unverified | Location unknown | 연결 사용권자산 | - | 147 × 100M KRW | - |
| Land Unverified | Location unknown | 사용권자산 | - | 23 × 100M KRW | - |
| Holder | Holding ratio | Change in ownership | Reason for filing | Filing date |
|---|---|---|---|---|
| 국민연금공단 | 7.63% | -0.23% | 단순투자목적에서 일반투자목적으로 보유목적 변경 | 2026-07-31 |
| 두산 | 30.68% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2026-07-02 |
| 두산 | 30.68% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2026-06-09 |
| 두산 | 30.68% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2026-05-27 |
| 두산 | 30.68% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2026-05-11 |
| 두산 | 30.68% | +0.01% | 단순취득 | 2026-03-05 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2025-12-05 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2025-11-24 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2025-06-25 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2025-06-10 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2025-05-26 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2025-05-14 |
| 국민연금공단 | 7.86% | +1.01% | 단순추가취득/처분 | 2025-04-01 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 단순취득 등 | 2025-03-10 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 | 2024-09-30 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 등 | 2024-07-19 |
| 두산 | 30.67% | 0.00% | 계약 내용의 변경 등 | 2024-05-10 |
| 국민연금공단 | 6.85% | +0.30% | 일반투자목적에서 단순투자목적으로 보유목적 변경 | 2024-03-26 |
| Auditor | Type | Term start | Term end | Tenure | D-day |
|---|---|---|---|---|---|
| 이준호 | Audit committee member | - | 2025.03.29 | 5 years | Expired |
| 최태현 | Audit committee member | - | 2026.03.29 | 2 years | Expired |
| 이은항 | Audit committee member | - | 2027.03.26 | 2 years | D-141 |
| 정진택 | Audit committee member | - | 2028.03.31 | 1 years | D-512 |
| 이은형 | Audit committee member | - | 2029.03.31 | 3 years | D-877 |
| 민원기 | Audit committee member | - | 2029.03.31 | 1 years | D-877 |
| Name | Position | Category | Age | Term end |
|---|---|---|---|---|
| 정진택 | 이사 | 독립이사 | Age 66 | D-512 |
| 정연인 | 부회장 | Inside director | Age 63 | D-512 |
| 이은형 | 이사 | 독립이사 | Age 63 | D-877 |
| 민원기 | 이사 | 독립이사 | Age 63 | D-877 |
| 박지원 | 회장 | Inside director | Age 61 | D-877 |
| 박상현 | 사장 | Inside director | Age 60 | D-141 |
| 이은항 | 이사 | 독립이사 | Age 60 | D-141 |
두산 사업재편안에서 두산에너빌리티의 분할비율이 조정되고, 신설법인과 두산로보틱스의 합병 과정에 두산밥캣 경영권 프리미엄이 반영됐다. 이에 따라 주주가 받을 로보틱스 주식 수가 변경됐다.
Shareholder perspective 분할·합병 비율은 주주별 경제적 권리와 기업가치 배분에 직접 영향을 미친다. 공식 해명 공시가 확인된 두산에너빌리티 사업재편 사건으로 분류했다.
국민연금공단이 두산에너빌리티에 대한 보유 목적을 기존 ‘단순투자’에서 ‘일반투자’로 변경했다고 주식등의 대량보유상황보고서(약식)를 통해 공시했다.
Shareholder perspective 보유 목적 변경은 의결권 행사 방향, 투자전략 및 향후 주주로서의 관여 가능성과 연결될 수 있다.